JLG解读：美国海外领土投资资产或面临制度性变动

近期，备受关注的“Dinh诉美利坚合众国”案（Dinh v. United States）已向美国最高法院提交调卷复审申请，法院将决定是否受理此案。该案的核心争议围绕美国国会对于其海外领土（特别是波多黎各）的宪法权力边界，以及这种权力对金融市场合同权利和投资安全的冲击。

在美国本土，州或地方政府发行的债券受宪法保护，政府很难单方面通过立法追溯性地削减已承诺的债权。但在波多黎各等领土上，国会可能拥有更广泛的权力。2016年通过的《波多黎各监督、管理与经济稳定法案》（PROMESA），设立了特制的债务重组框架，使既有债权的法定担保和优先顺序得以被调整或削减，而投资者亦未能通过第五修正案主张获得相应的公正补偿。

此案不仅关乎波多黎各债务重组的细节，更是一个可能重新定义美国海外领土上投资的法律风险等级的标志性案件。最高法院定于1月9日审议债券持有人提出的调卷复审申请，预计将在1月12日发布的法院令中决定是否受理此案。

JLG密切追踪此案动态，截至2025年末，已向约30家债券评级机构和市政债券保险公司等在内的债券市场参与者发出警示，指出本案不仅关乎单一债务重组，更对所有美国海外领土发行的债券风险定价、投资者优先权及合同安全具有普遍性影响。其裁决可能重塑投资者对美国主权下不同司法管辖区法律保护一致性的预期。

上述案件也进一步引发业界广泛思考，即当面临系统性危机时，国会如何通过专门的法律框架来应对系统性危机，以及在市场失灵时，这会对私人权利的保护方式产生何种影响。

---

JLG伯盛仲合律师事务所保留所有权利。本文全部内容的产权及版权归JLG伯盛仲合律师事务所所有，未经授权不得以任何形式进行转载。如需转载本文内容或了解更多相关信息，请联系marketing@jiaesq.com。

 

本文内容仅供参考，不反映您所属法律管辖地区的现行法律。本文内容不包含任何法律意见，且不能替代任何执照律师所提供的法律意见；读者与本文/本网站发表人之间不构成律师客户委托关系。读者应就具体事实及实际情况，向所属法律管辖地区、州或国家执照律师寻求专业法律建议。本文内容依据其发表时最新信息所著，发表后文中所涉及法律条款或适用范围可能发生改变，请勿仅凭文中内容采取任何法律行动。